Thrive Capital dibinātājs Džošua Kušners kritizē Silīcija ielejas riska kapitāla uzņēmumus par mākslīgā intelekta eiforiju

Thrive Capital dibinātājs Džošua Kušners sava uzņēmuma pirmajā investora vēstulē izteicis negaidītu kritiku par Rietumkrasta riska kapitāla uzņēmumiem. Kušners atzīst, ka mākslīgā intelekta sniegtās iespējas ir milzīgas, taču brīdina, ka aizrautība nevajadzētu vājināt ieguldījumu disciplīnu. Viņš norāda, ka Silīcija ielejā mēdz pievērsties maziem tehnoloģiskiem pavērsieniem, nevis tam, kur tehnoloģija galu galā virzās.

Ņujorkā bāzētais uzņēmums, tāpat kā daudzi Silīcija ielejas fondi, lielas likmes liek uz mākslīgo intelektu, taču dara to savādāk. Kušners saka, ka Thrive neizmanto tā dēvēto “izkaisīt un lūgties” investēšanu. Bloomberg aplēses liecina, ka aptuveni 90% kapitāla tiek ieguldīti katras fonda 15 lielākajās pozīcijās. Pēc Kušnera teiktā, tas padara Thrive par neatkarīgu domātāju uzņēmumu.

Šie komentāri ir pretrunā ar Silīcija ielejas riska kapitāla pamatprincipu, ko sludina Marks Andrīsens. Viņa redzējumā riska kapitāla uzņēmums veic daudz likmju, būdams gatavs zaudēt naudu lielākajā daļā no tām, bet dažas lielās veiksmes segs visus zaudējumus. Šī filozofija liek pastāvīgi meklēt nākamo OpenAI. Tas var novest pie tā, ka tiek pārtraukts atbalsts jaunuzņēmumiem, kuri neizskatās pēc nākotnes lielākajiem uzvarētājiem.

Kušners raksta, ka Thrive vēlas būt elastīgs attiecībā uz posmu, sektoru un ģeogrāfiju, bet koncentrēties uz nelielu cilvēku un ideju skaitu. Viņš arī noraida ideju, ka riska kapitālisti galvenokārt grauj iedibinātos uzņēmumus no ārienes, jo daudzas nozares tiks pārveidotas no iekšpuses.

Spilgts piemērs ir Thrive saistība ar OpenAI. Uzņēmums ir liels investors mākslīgā intelekta laboratorijā. 2025. gada decembrī OpenAI ieguva līdzdalību Thrive Holdings — atvasinātā uzņēmumā, kas pērk kompānijas un palīdz tām ieviest mākslīgo intelektu. Thrive Holdings iegādājies vairāk nekā 70 uzņēmumus, un tajā strādā 35 inženieri. Tā grāmatvedības platforma ar aģentu palīdzību nodokļu deklarācijas sagatavo par 30% ātrāk ar 98% precizitāti, bet IT pakalpojumu uzņēmums ar aģentu palīdzību patstāvīgi atrisina pusi no atbalsta dienesta pieprasījumiem.

Thrive stratēģija strādā, jo uzņēmums laikus ieguva daļas veiksmīgākajos jaunuzņēmumos. Tā 2022. gada fonds ar 516 miljonu dolāru kapitālu, kurš ieguldīja OpenAI, Anduril un SpaceX, jūnija beigās bija vērts vairāk nekā 3,7 miljardus dolāru. Kopumā Thrive pārvalda 60 miljardus dolāru. Kušners atklāj, ka visu fondu bruto iekšējā atdeves likme ir 41%, bet neto — 33%. Pēdējā gada laikā investoriem atgriezts vairāk nekā miljards dolāru. Viņš sola iespējamu papildu likviditāti miljardu apmērā.

Jāatzīmē, ka abas pieejas pelna naudu. Andreessen Horowitz no 2009. līdz 2025. gadam investoriem atdeva 25 miljardus dolāru. Kušners gan uzsver: ne katrs strauji augošs uzņēmums ir izcils, un ne katrs izcils uzņēmums ir laba investīcija par jebkuru cenu.