SpaceX akciju biržas debija – Ikaram līdzīgs lēciens vai nākamā dot-com burbulis?

SpaceX, Elona Muska vadītais kosmosa un tehnoloģiju uzņēmums, 12. jūnijā sāks akciju tirdzniecību biržā, piedāvājot daļu savu akciju publiskajiem investoriem. Bankas, kas organizē IPO, novērtējušas visu uzņēmumu par 1,75 triljoniem dolāru, ierindojot to desmit vērtīgāko kompāniju skaitā pasaulē. Lai gan SpaceX pērn zaudēja gandrīz 5 miljardus dolāru, tā vērtība kopš 2020. gada pieaugusi vairāk nekā 40 reižu, no 40 miljardiem līdz 1,75 triljoniem.

Uzņēmums apvieno vairākas biznesa jomas: raķešu projektēšanu un ražošanu, pavadoņu palaišanu, kā arī Starlink sakaru tīklu, kas ir ienesīgs un ģeopolitiski nozīmīgs, jo palīdz Ukrainai aizsardzībā pret Krievijas iebrukumu. Tomēr lielākā daļa no SpaceX vērtības – 1,75 triljonu dolāru novērtējumā – balstās uz mākslīgā intelekta (MI) uzņēmumu xAI, kuru Musk nesen apvienoja ar SpaceX. Kopējais tirgus, uz kuru SpaceX mērķē, ir 28,5 triljoni dolāru, no kuriem 26,5 triljoni attiecas uz MI. Tas nozīmē, ka investori būtībā liek likmes uz to, ka MI nozare kļūs tikpat liela kā ASV vai Eiropas ekonomika.

Britu mazumtirdzniecības investori, visticamāk, saņems akcijas aptuveni 1,5 miljardu mārciņu vērtībā. Hargreaves Lansdown un citi brokeri ziņo par milzīgu interesi. Taču daļa analītiķu ir skeptiski: ekonomiste Sineada O'Sullivana, kas strādājusi NASA, nosauc SpaceX par "Elona Muska ego projektu", norādot, ka lielākā daļa kapitālieguldījumu tiek tērēti datu centriem un MI, nevis kosmosam.

Vēl viens faktors, kas satrauc investorus – Muska gandrīz pilnīgā kontrole pār uzņēmumu. Lai gan viņam pieder tikai 42% akciju, pateicoties papildu balsstiesībām, viņš efektīvi kontrolē 85% balsu. Viņš ir uzņēmuma dibinātājs, izpilddirektors, tehniskais direktors un valdes priekšsēdētājs. Šī kontrole ļauj Muskam realizēt drosmīgas idejas – piemēram, izveidot datu centrus kosmosā, bāzes uz Mēness un Marsa, kā arī pārorientēt Tesla uz robotiku ar mērķi uzbūvēt miljardu humanoīdu robotu.

SpaceX IPO ir lielākā akciju pārdošana vēsturē, taču tā ir tikai pirmā no vairākām, ko gatavo MI jomas milži, piemēram, Anthropic un OpenAI. Tas rada bažas par iespējamu dot-com burbuļa atkārtošanos, kad uzņēmumi bez peļņas vēstures pārdod akcijas par pārspīlētām cenām. Tomēr indeksu fondu straujā izaugsme varētu absorbēt daļu no šī piedāvājuma.

Neraugoties uz riskiem, daudzi investori baidās palaist garām iespēju. Teslas skeptiķi jau ir cietuši zaudējumus, jo uzņēmuma akcijas pieaugušas desmitkārtīgi kopš 2020. gada, lai gan ražošanas apjomi stagnē. SpaceX akciju cena, visticamāk, noteiks ne tikai Muska bagātību, bet arī līdzīgu tehnoloģiju uzņēmumu nākotni. Kā teicis viens liels investors: "Kults ap Elonu Masku prasa no mācekļiem maksāt piemaksu par apšaubāmo privilēģiju neietekmēt uzņēmuma vadību."